La Unión Europea ha emitido deuda pública por primera vez, para financiar planes de inversión para la recuperación económica después de la pandemia de Covid-19. Este es un hecho histórico, porque hasta ahora la Unión Europea nunca ha estado endeudada, sus países miembros están endeudados. Se ha propuesto varias veces, por ejemplo en 2010 para la crisis financiera en Grecia.
De hecho, como comentamos en abril de 2020, los eurobonos no son una opción sensata. El mercado no está preparado para ellos y el mecanismo no está preparado, además de que existe una alternativa de financiación de bajo coste en situaciones de restricción de liquidez, MEDE. Sin embargo, la devastación económica provocada por la pandemia y los diversos desafíos que han surgido ** han llevado a considerar otras alternativas. **
Programa de la UE de próxima generación
El programa EU Next Gen surgió como una idea para transformar y reactivar la economía de la UE invirtiendo en sectores que pueden mejorar la economía en los próximos años. La idea de Bruselas era utilizar la crisis para hacer que la economía europea fuera más competitiva frente al ascenso de China y la economía estadounidense que había abandonado Europa durante décadas. En general, se centra en dos aspectos: la digitalización (cambio tecnológico) y las tecnologías sostenibles o verdes.
El programa de inversión es de 750.000 millones de euros, la mayor parte de los cuales (672.500 millones) se destinan a planes de recuperación y resiliencia. De esta cantidad, 39 mil millones serán subvenciones y el resto serán préstamos para el período 2021-2026. Lo que se espera es la posibilidad de restaurar la UE y hacerla «Más digital, más ecológico y más resistente» (sí, tres palabras que se han usado mucho últimamente).
Cada país tiene previsto utilizar los fondos de diferentes formas, que deben ser aprobadas por la comisión. Alemania Francia, Dinamarca, Italia, España, Polonia, etc. Todos tienen sus planes y prioridades en el esquema general de la UE. ¿Y cómo piensa financiar este plan de recuperación? Especialmente con los eurobonos. La deuda la emiten todos, por lo que España consigue unas condiciones muy favorables a la hora de sumarse a socios solventes como Alemania, Holanda, Suecia o Estonia.
bonos euro
Los bonos lanzados por la UE se acordaron en julio de 2020 y la subasta se ha realizado esta semana. Esto significa que, como ya hemos mencionado, los eurobonos no se pueden extender de un día para otro. La UE ya ha emitido bonos por valor de 20.000 millones en su primera emisión, es decir, todavía hay muchos problemas para llegar a los 750.000 millones que emitirá la UE en los próximos años.
El bono es por diez años y paga un interés del 0.1%, que si lo piensa está por debajo de la inflación que probablemente experimentará la eurozona en los próximos diez años. No obstante, la UE ha tenido una fuerte acogida por parte del mercado, habiendo recibido 142 mil millones de solicitudes en su primera edición, siete veces más. Lo cual no está mal considerando que la UE es la primera en endeudarse en su historia.
Esta emisión ha sido calificada AAA por Moody Fitch y DBRS. Aproximadamente el 50% ha terminado en Europa y el 13% ha ido a América y Asia. El plan de la UE es seguir publicándose en los próximos meses. Está prevista otra emisión para finales de junio y otra para julio. La UE tiene previsto emitir 80.000 millones de euros en bonos este año y 20.000 millones de euros en letras. A partir de otoño esperan emitir también bonos verdes, alrededor de 270.000 millones de euros.
El éxito de los eurobonos dependerá de las reformas implementadas
¿Serían los eurobonos una buena idea esta vez? Por supuesto que es algo que dependerá de los criterios que se apliquen para canalizar los fondos recaudados a los diferentes estados y gobiernos locales. Si el dinero se envía bajo unos pocos criterios, como quiere el país, solo dejará a la UE endeudada en su conjunto sin mucho uso.
Si se establecen criterios claros y útiles, así como mecanismos de control, si se establecen prioridades claras, no para salvar una industria obsoleta y en quiebra sino para dar un salto y acompañarse de medidas que aumenten la competitividad, como condición sine qua non Para recibir fondos, estos eurobonos y la deuda resultante valdrán la pena.
Pregunte a los lectores ¿Invertirán en eurobonos? ¿Cree que los fondos se utilizarán bien?
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